Jefferies ve UBS, Suss Microtec’i yapay zeka kaynaklı toparlanma beklentisiyle “al”a yükseltti
Investing.com — Yarı iletken ekipman üreticisi Suss Microtec, Jefferies ve UBS Global Research’ten çifte not artışı aldı. Her iki kurum da, yapay zeka (AI) çip üretiminden gelen talebin 2026’ya kadar siparişleri destekleyeceği beklentisiyle tavsiyelerini “al”a yükseltti.
Garching merkezli şirketin hisseleri, Türkiye saatiyle 14.25’te %9,1 yükselişte seyretti.
Analistler, sipariş ve marjlardaki mevcut zayıflığın halihazırda hisse fiyatına yansıdığını ve şirketin küresel rakiplerine kıyasla büyük bir iskontoyla işlem gördüğünü belirtti.
Jefferies, hedef fiyatını 31 avrodan 42 avroya yükselterek şöyle açıkladı: “2025 siparişleri ve sipariş defterindeki zayıflık, mevcut piyasa beklentilerine tamamen yansımış durumda.”
UBS ise hedef fiyatını 30 avrodan 39 avroya çıkararak, “iyileşen yapay zeka talep görünümü” ile yüksek bant genişlikli bellek (HBM) ve CoWoS araçları için daha olumlu bir görünümü gerekçe gösterdi.
Her iki aracı kurum da Suss’un değerinin altında işlem gördüğünü düşünüyor. Jefferies, şirketin 2026 mali yılı kazançlarının 14 katı seviyesinde işlem gördüğünü ve bunun rakiplerine göre %56 iskonto anlamına geldiğini belirtti. UBS ise şirketin 15x F/K oranıyla, 10 yıllık ortalaması olan 17x ve rakip ortalaması olan 30x’in altında kaldığını vurguladı.
Jefferies, Suss’un sipariş alımının “2025’in dördüncü çeyreğinde çeyreklik bazda %71 artarak 120 milyon avroya yükselmesini” ve üçüncü çeyrekteki düşük seviyeden toparlanmasını bekliyor.
Toparlanmanın, Samsung, Micron, TSMC ve SK Hynix’ten gelen fotomaske temizleme siparişleri, TSMC’den UV tarayıcı talebi ve HBM üretimiyle bağlantılı geçici bağlayıcı siparişlerinden kaynaklanması bekleniyor.
Jefferies şöyle dedi: “Koreli ve Tayvanlı OSAT’lardan kaplama siparişlerinin sağlıklı bir seviyede kalmasını bekliyoruz.”
Bununla birlikte, UBS 2026 yılını “büyük ölçüde risksiz” görüyor ve satışların yıllık bazda sadece %5 düşmesini bekliyor. Bu oran, UBS’in daha önceki %22’lik düşüş tahmininden ve piyasa beklentisi olan %15’lik düşüşten daha iyi bir seviye.
Aracı kurum, maliyet önlemleri ve Suss’un yeni Zhubei, Tayvan tesisinin tam kapasiteye ulaşmasıyla birlikte 2026’da %14, 2027’de ise %15 EBIT marjı öngörüyor.
UBS şu açıklamayı yaptı: “Önümüzdeki yıl EBIT marjında hafif bir iyileşme bekliyoruz (UBS tahmini %14). Bu iyileşmenin yeni Zhubei tesisinin tamamlanması, ürün karmasının iyileşmesi ve maliyet tabanını düşürme çabalarından kaynaklanmasını öngörüyoruz.”
Her iki analist de toparlanmanın ana katalizörü olarak yapay zeka ile ilgili talebi işaret etti. UBS şöyle dedi: “2026/27 mali yıllarında DRAM yatırım harcamalarının yıllık bazda sırasıyla %35 ve %7 artacağını tahmin ediyoruz. Bu artış, üç büyük oyuncunun tamamında HBM kapasite artırımlarından kaynaklanacak.”
UBS ayrıca, geçici bağlayıcı talebinin düşük bir seviyeden yükselmesiyle Gelişmiş Arka Uç Çözümleri (ABS) satışlarının 2026 mali yılında %4, 2027 mali yılında ise %7 büyümesini bekliyor. UBS, HBM’nin “2025’teki dengelenmenin ardından tarihsel paya (gelirlerin >%20’si) geri dönebileceğini” belirtti.
Jefferies ve UBS, şirketin 17 Kasım’da gerçekleşecek Sermaye Piyasaları Günü’nü potansiyel bir kısa vadeli katalizör olarak gösteriyor.
Suss’un, TSMC ile ortak geliştirilen yüksek-NA fotomaske temizleyici ve gelişmiş paketleme için yeni nesil UV tarayıcı dahil olmak üzere beş yeni araç tanıtması bekleniyor. Jefferies, bu yeni ürünlerin “2027’den itibaren satış ve marj artışını sağlaması gerektiğini” belirtti.
Her iki firma da şirketin yapay zeka üretimine olan maruziyetinin yeterince takdir edilmediğini düşünüyor. UBS şöyle dedi: “Suss’un önemli yapay zeka maruziyeti göz önüne alındığında, çarpan genişlemesi için bir argüman görüyoruz.”
Jefferies ise şunları ekledi: “Bu belki de bugün küresel olarak bir yarı iletken ekipman hissesinde görebileceğimiz en düşük değerleme çarpanlarından biri.”
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
